铁矿由于它的特殊性，一直是各方关注的焦点。一方面我们产钢大国对它有大量的需求，另一方面铁矿资源并不掌握在我们自己手上。也就意味着我们没有定价权，供应这块就被外资拿捏着，而国内钢厂又是天然的买方。基于这些弹性的情况，铁矿一直都是涨得最妖的品种。当铁矿涨得过于“凶猛”时，就会有一只无形的手出来调控。这也就给了人心思空的头寸一种错觉：涨多了就要被发哥打压，就要开启跌势。

所以，到了一定的心理价位，结合着市场都明了牌的利空，做空的资金就出现了。

【资料图】

以下是具体分析，全文2300多字，对黑色系研究不深的可能略微烧脑……

为啥强调是明了牌的利空，比如地产差的事实其实已经交易了许久，地产中长期利空已经是这两年印在了各方脑海里的事实，这已经是盘面计价过N遍了，所以地产的指标已经不构成利空的关键。那么再看一些研报提到当下的淡季，高温梅雨天影响工地开工。既然地产差已是事实，新开工数据一直在跌，那么工地开工这个指标还能作为利空的依据嘛？

昨天的涨幅很多人单纯归结于又是小作文炒作，笔者不敢苟同，因为前天11点传出7月ZZJ会议内容是不走老路不搞强刺激，当时黑色系的盘面却是止跌反弹的，而对应到大A的地产板块则是下跌。事实很明显黑色系对地产的利空已是反应迟钝，而对于地产的利多也只是锦上添花。为何这么肯定？

看铁水产量数据：

从2020年地产三道红线的出现开始，地产就开启了跌跌不休的局面，那么看下图这几年铁水产量走势， 可以看出2020开始到现在这几年的铁水产量都在高位，比没三道红线时 地产光景好的年份还要高。那么这几年这么高的铁水转化出来的钢材都去哪了？不是说地产用钢数据很差吗？新开工数据很差吗？

看螺纹钢数据：

众所周知地产用的最多建材是螺纹钢，看下图的产量与库存， 很明显钢厂在这几年根据市场的情况，灵活地调节各大钢材产品的产量比例，这也是为何这两年地产差，但螺纹钢一直低库存的原因。

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那么铁水这么高的量到底用去了哪？笔者从从5月CCTV2财经频道的一篇报导找到了一些蛛丝马迹：

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大部分铁水都被分流到了非建筑行业的钢材上，而且钢材出口的数据非常好，所以钢材的库存压力一直不大。那光说无凭？新闻联播也信？谁会看新闻联播做交易？你不说还真看到过有，还有用易经做交易的，闻所未闻吧？扯远了……上凭证：

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看今年的船舶制造业订单的增长量，新能源汽车产销量和出口量，以及风光电装机量，以及新能源充电桩，5G基站建设等等，这些设施设备难道不需要用钢嘛？所以也印证了铁水和粗钢产量一直在增加，钢材整体库存一直压力不大。因为用钢需求早已从之前传统的地产建筑、老基建转变成了新基建、新能源制造业的产业转型。那也就理解了为何上半年政策上一直保持定力，以及传言的7月ZZJ会议内容不走老路，不搞强刺激的定调。因为顶层深知我国的产业结构其实在逐步向好，只是分化严重，一些产业确实在复苏，但一些产业也确实疲软。其实懂得都懂，原因就是这些年地产实在捆绑了太多的下游产业。那么地产行业疲软，对应到下游各大相关产业的业绩、员工收入福利都不行，甚至到失业……再细化到微观的个人层面，收入变少消费需求也随之变少，影响到的就是方方面面了…

所以如果你还停留在旧的认知里面（包括某些主流机构的研报平衡表），那固然看不懂为何当下黑色系商品的走势！不要单纯觉得当下只是地产刺激的小作文炒作，也不要认为这个消息证伪后就会大跌。而 一个品种的走强，如果没有事实的逻辑支撑资金不可能真金白银去交易的。期货是有对手盘的，能做多也可以做空，对手就是在等你逻辑犯错后进来收割你。所以不要用做股票阴谋论的思维去套用期货，不是一回事。在这个自带交易杠杆的市场里，如果你不够专业就会被更专业的人收割。

那么回看铁矿的上涨逻辑：铁水产量高位，供应发运看不到明显增量，港口库存不高，钢厂日耗高位库存低位，基差高位，废钢无法上量，成材还有利润钢厂就会按需采购，前面我提过钢厂是天然的多头。另外今年煤产量的剧增已是不变的趋势累库在所难免，前期现货的上涨最近转为下跌，后续焦企是没办法连续提涨的，钢厂也会想办法压低焦企的利润。那么钢厂利润一提升，铁矿就会继续抢夺钢厂的利润，直到利润平衡。所以今年的情况恐怕是焦企给钢厂打工，钢厂给铁矿打工。所以到底谁才是大冤种？

讲到此并不是说让大家去做多，而是当下要大跌仍未到时候，哪怕发哥出手打压，也只是回调。

但铁矿越往上涨越会为之后埋下隐患，铁矿的上涨高度主看成材，我刚提到的铁矿只能向成材拿利润，成材持续上涨到一定高位，电炉有利润就会大量开工，但当下只有微薄的利润，开工依旧未成规模。成材只要有利润，铁水会继续维持高位，成材产量也意味着越来越高，从中钢协6月公布铁水产量还在增加，别忘了还有个粗钢平控的政策一直没有落地。这个政策越晚落地，意味着后续钢厂的铁水量压缩就越大。据已知的统计1-5月Mysteel调研的247家钢厂铁水产量同比增1815万吨，那么粗略计算1吨铁水需要1.6吨铁矿石，接着6月继续保持产量增加的话，意味着下半年铁矿需要减量3000万吨，这只是已知统计的粗略计算。

那么钢厂在当下有利润，有需求，库存压力也不高的情况下，肯定是主动增产的。因为每一年平控政策基准量都是参考上一年，一般压产只要求比去年的基数低，换句话说今年的产量越高，明年减量反而越少。所以主动增产符合当下钢厂的利益，而铁矿为何当下能这么强势，也是抓住了钢厂的这点小心思。那么反过来，要倒闭钢厂减量铁矿，除了钢厂自身亏损，最有可能就是平控政策的出台，这个政策下半年出台越晚，对铁矿的杀伤力就越大。

但政策何时落地，到底会不会落地？落地的强度如何？目前不得而知。市场当下也不会去交易这个选项，所以涨才是当下的选项，毕竟铁矿还未触及那只无形之手心里的高度，那位大人还未想出手，空头就想跃跃欲试的“为国空矿”？是不是早了点？